经销商全面亏损：渠道从利润中心变成成本中心，议价权上移到有直营/订单制能力的整车厂
因果链 3/4 · 分化 ｜ 上一节点：02 渗透率反转 ｜ 下一节点：04 出口分层与智能化 →
价格战把渠道的缓冲垫打穿：无法垫资压库 → 库存回到主机厂 → 被迫直营/订单制。
机制
机制链：新车毛利转负 → 经销商停止垫资压库 → 库存回表主机厂 → 减产/直营/订单制 → 议价权从渠道上移到产品定义与产能
证据
- 经销商已全面亏损（摘要）。
- 行业利润率 3.4%，五年最低（01）。
- 消费信心弱 → 终端需求弹性大、压库风险高（04）。
为什么支持主线
渠道不再是利润池的守门人；谁掌握产品定义和产能，谁才拿到下一轮议价权。
置信度
中高——「全面亏损」是明示事实、机制链短；「议价权上移」是推断。
反证（出现即本节点不成立）
- 直营模式资本开支更重，主机厂反而被拖累；
- 经销商出清后主机厂库存风险上升，议价权未上移。
节点导航
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来源
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