赢家是头部央企：兼并重组+智能化，在煤价下行时反而吃份额
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下行周期里，低成本+资金优势让头部逆势扩张。
机制
机制链：低成本 + 资金/牌照 → 逆周期兼并 → 份额提升
证据
- 受益的是头部央企（兼并重组+智能化吃份额）（摘要）。
- CR10 51.3% 且继续上行（摘要）。
为什么支持主线
赢家不是「煤价涨」，是「成本低到煤价跌也能活，还能买别人」。
置信度
中高——方向明确，缺头部吨煤成本。
反证（出现即本节点不成立）
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来源
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