公用事业行业产业链可分为上游（燃料/资源供应）、中游（发电/水务/燃气运营）、下游（输配/销售/用户）。
公用事业行业产业链可分为上游（燃料/资源供应）、中游（发电/水务/燃气运营）、下游（输配/销售/用户）。各环节生态位特征如下：
上游：燃料/资源供应环节，包括煤炭、天然气、水资源等。燃气上游CR3（中石油、中石化、中海油）接近100%[1]，垄断格局显著。煤炭价格波动直接影响火电盈利，截至2025/1/10动力煤秦皇岛5500卡平仓价768元/吨[2]。水资源方面，三峡水库站水位168.60米，入库流量8500立方米/秒，同比+27%[2]。
中游：发电/水务/燃气运营环节。电力行业集中度较低，十大上市公司发电量占比仅22.5%[4]；输配电环节CR2达94%，国家电网与南方电网形成寡头垄断[1]；城市供热行业CR3仅6.54%[6]；水务行业CR5约15%-20%[7]。中游企业盈利模式从「计划电量」转向「市场博弈+绿证收益」，2025年市场化交易电量6.64万亿千瓦时，占全社会用电量64.0%，绿电交易3285亿千瓦时同比+40.6%[8]。
下游：输配/销售/用户环节。电网公司垄断输配，水务燃气企业通过特许经营区域垄断。下游客户包括工业、居民、商业等，需求刚性较强。