2024年上半年公用事业行业（申万）133家上市公司实现营业总收入10860.51亿元人民币[4]，行业整体CAGR约4%-6%[6]。
2024年上半年公用事业行业（申万）133家上市公司实现营业总收入10860.51亿元人民币[4]，行业整体CAGR约4%-6%[6]。2024年城市供热市场规模约3978.72亿元人民币[7]。公用事业行业作为基础设施行业，其增长与GDP增速高度相关但略低于GDP增速，体现出成熟行业的典型特征。
公用事业服务的消费能力差异主要体现在区域层面：东部沿海地区居民对智慧水务、智能燃气表等增值服务的支付意愿较强；中西部地区居民对基础公用服务的价格敏感度较高，居民用气价格管制和供热补贴依赖度大[7]。工业用户方面，AI数据中心和高端制造业对电力可靠性要求高、支付能力强，而传统高耗能行业对电价敏感。
国家经济重心正从传统制造业向数字经济、高端制造和绿色经济转型。AI与数据中心电力需求持续攀升，投资者青睐可快速扩容的燃气、电力及电网资产[8]。这一转变直接推动电力需求结构从「工业主导」向「工业+数字经济双驱动」演变。2025年全社会用电量首次突破10万亿千瓦时，达到10.37万亿千瓦时[1]，2026年1-6月同比增长5.3%[3]。
趋势：经济结构转型推动电力需求从「总量增长」转向「结构性增长」，AI算力成为新增用电的重要来源。机会：数据中心配套电力设施、储能、电网升级等领域迎来确定性投资机会[8]。威胁：传统高耗能行业用电增速放缓，单一依赖工业用户的发电企业面临需求风险。启示：电力企业需重新评估客户结构，增加对数字经济客户的布局。