NBFI 资产 2024 年 256.8 万亿美元、占全球金融总资产 51%；上市券商 2025 上半年净利同比 +63.7%：规模在长，能力在分化
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行业总量还在扩张，但利润越来越看能力而不是牌照。
机制
机制链：NBFI 256.8 万亿/51% + 券商净利 +63.7% → 规模扩张 → 能力分化
证据
- NBFI 资产 2024 年 256.8 万亿美元、占全球金融总资产 51%（摘要）。
- 上市券商 2025 上半年净利同比 +63.7%（摘要）。
为什么支持主线
总量不差，差的是能力——这是非银故事的第一因。
置信度
高——两个数直接给出。
反证（出现即本节点不成立）
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