65. 非银金融行业整体表现与估值

根据东吴证券非银金融行业跟踪周报（来源：东吴证券，分析师孙婷S0600524120001、罗宇康S0600525090002，https://fxbaogao.…

80.1 子行业市场表现

根据东吴证券非银金融行业跟踪周报（来源：东吴证券，分析师孙婷S0600524120001、罗宇康S0600525090002，https://fxbaogao.com/detail/5311427）^[3]：

• 2026年以来，多元金融行业表现最好，其次为保险行业^[3]
• 2025年全年（截至11月21日），保险行业表现最好（上涨14.17%），其次为多元金融行业（上涨5.05%），券商行业上涨0.47%^[3]
• 保险板块估值0.60-0.97倍2025E P/EV，处于历史低位^[3]
• 证券行业2025E平均PB估值1.3x^[3]

80.2 行业推荐排序

东吴证券维持行业推荐排序：保险 > 证券 > 其他多元金融^[3]

这一估值与排序对投资决策的含义是：保险板块估值处于历史低位，权益配置提升带来收益弹性；受益方是低估值高弹性的保险股，代价方是估值高企的券商股^[3]。