2026 上半年行业利润 4183.9 亿、同比 +94%，但紫金铜精矿毛利 70.37% vs 江铜冶炼 5.82%：利润在矿山，不在炉子边
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同一个行业，资源端和冶炼端是两个利润世界。
机制
机制链：矿端资源稀缺 → 铜精矿毛利 70.37% → 冶炼加工费被压到 5.82% → 利润向矿端集中
证据
- 2026 上半年行业利润 4183.9 亿、同比 +94%（摘要）。
- 紫金铜精矿毛利率 70.37% vs 江铜冶炼 5.82%（摘要）。
为什么支持主线
这是「钱往上游迁移」的起点：利润按资源禀赋分配。
置信度
高——两个毛利率直接对照。
反证（出现即本节点不成立）
- 铜价大跌，矿端毛利收缩；
- 冶炼加工费回升，利润回流。
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来源
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