有色金属行业产业链生态位呈现「上游资源端利润集中、中游冶炼端规模主导、下游加工端技术分化」的格局。
有色金属行业产业链生态位呈现「上游资源端利润集中、中游冶炼端规模主导、下游加工端技术分化」的格局。上游资源端，紫金矿业铜精矿毛利率70.37%[4]，洛阳钼业2026年上半年归母净利润161.52亿元[4]，资源自给率高的企业占据利润制高点。中游冶炼端，江西铜业2025年上半年营收2569.59亿元居行业首位[6]，但冶炼毛利率仅5.82%[6]，加工费暴跌至负值[6]，规模优势难以转化为利润优势。下游加工端，金田股份算力散热铜基材销量同比增长68%[4]，江铜铜箔HVLP-3通过客户认证并批量供货[4]，技术领先型企业获取超额加工费。
从产业链价值分布看，上游矿山采选环节占据行业利润的60%-70%（来源：内部推断，置信度中），中游冶炼环节占据营收的50%-60%但利润占比不足20%（来源：内部推断，置信度中），下游加工环节营收占比约20%-30%但利润占比约10%-15%（来源：内部推断，置信度中）。这一利润分布格局意味着，缺乏矿山资源的中下游企业将持续面临盈利压力，行业整合与分化将加速。