平台也没接住这笔钱：芒果超媒收入增、利润少七成——渠道为王的定价权失效，平台退为过路财神
因果链 3/4 · 输家 ｜ 上一节点：02 反转 ｜ 下一节点：04 钱落到变现端 →
清场和压价之后，平台自己也没赚到：收入还在涨，利润被内容成本吃掉。
机制
机制链：流量垄断 → 内容成本陷阱 → 增收不增利 → 平台从「赢家」退为过路财神 → 钱继续往变现端走
证据
- 芒果超媒半年报：收入增、利润少七成（06）。
- 中游流量垄断与内容成本陷阱共生（04）。
- 传媒产业 2024 年 3.43 万亿、+8.97%——增量在，利润率不在（12）。
为什么支持主线
如果平台能留住利润，钱会停在平台；现实是平台也增收不增利，说明钱还在往更靠近付费的一端走。
置信度
高——有上市公司硬数字，且被产业链机制独立解释；但只有芒果一家样本。
反证（出现即本节点不成立）
- 其他平台同期利润率稳定，芒果是公司特例（内容投入周期/排播/非经常性损益）；
- 利润下滑是扩张期一次性投入，下一期即修复。
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来源
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