中国国防军工行业的经济支撑坚实。
中国国防军工行业的经济支撑坚实。2025年中国国防预算1.67万亿元人民币（口径：国防预算总额），同比增长7.2%[2]。12家军工集团年营收总额突破4.5万亿元人民币（口径：军工集团年度营收总额），总资产超10万亿元人民币（口径：军工集团总资产）[2]。2021年军工板块实现营收4085.07亿元人民币（口径：中信国防军工指数成分股合计营收），同比增长13.87%；归母净利润275.59亿元人民币（口径：中信国防军工指数成分股合计归母净利润），同比增长11.52%[5]。2022Q1板块归母净利润同比增长19.94%[5]。国家经济重心向高端制造与自主可控倾斜，国防军工是核心受益领域。机会在于装备采购费用占比持续提升，预计未来五年市场规模稳定增长[6]。威胁在于军品定价机制约束下游利润释放，2021年板块净利率约6.7%[5]。启示：投资者应优先关注上游高壁垒、高毛利环节，如隐身材料、高温合金、碳纤维等细分领域。