煤价 620 元/吨、同比 −29.8%：价格下来，成本倒挂的矿先承压
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煤价下行直接压缩吨煤利润，高成本矿先亏损。
机制
机制链：煤价 620 元 (−29.8%) → 吨煤利润压缩 → 成本倒挂矿承压
证据
- 煤价 620 元/吨、同比 −29.8%（摘要）。
- 成本倒挂的中小矿——620 元下先出清（摘要）。
为什么支持主线
煤价是煤炭故事的第一因：价格下行把成本差直接变成生死线。
置信度
高——价格与判断同源。
反证（出现即本节点不成立）
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来源
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