上游毛利率与净利率：上游毛利率分化显著。
上游毛利率与净利率：上游毛利率分化显著。云计算/数据中心基础设施毛利率约30%-45%（行业估算，置信度：中），其中数据中心硬件（服务器、连接器等）毛利率约15%-25%，泰科电子、安费诺等连接器龙头毛利率约30%-35%[14]。AI技术层毛利率较高，商汤科技等AI企业毛利率约40%-60%，但净利率普遍为负或微利。内容创作端MCN机构毛利率约20%-40%，净利率约5%-15%（行业估算，置信度：低）。上游整体净利率约5%-15%，技术密集环节净利率高于内容创作环节。
中游毛利率与净利率：中游平台毛利率最高，是产业链利润核心。传媒行业2024年总体毛利率31.12%，净利率仅3.63%[5]，但该数据涵盖传统媒体拖累。纯社交媒体平台毛利率显著更高，头部平台毛利率约60%-80%，净利率约20%-35%（行业估算，置信度：中）。以微博为例，微博2024年毛利率约78%，净利率约25%。平台高毛利源于网络效应带来的边际成本递减和用户规模壁垒。
下游毛利率与净利率：下游广告主与电商环节毛利率因行业而异。广告营销服务商毛利率较低，蓝色光标、利欧股份等营销公司毛利率约10%-20%，净利率约2%-5%[14]。电商平台毛利率约20%-40%，阿里巴巴毛利率约35%-40%，拼多多毛利率约60%-70%[14]。品牌广告主毛利率因品类差异大，美妆护理约60%-80%，家电约20%-30%。下游整体净利率约3%-15%，营销服务商利润空间最薄。