公用事业行业（电力、水务、燃气、供热）处于强监管、强政策驱动的制度环境中，营商环境整体评级为「中」：政策法规与准入许可维度清晰但审批周期长、不确定性高；
公用事业行业（电力、水务、燃气、供热）处于强监管、强政策驱动的制度环境中，营商环境整体评级为「中」：政策法规与准入许可维度清晰但审批周期长、不确定性高；监管透明度与法治维度规则公开但执法一致性受地方干预影响；政商关系维度国企主导、民企在增量领域（智慧水务、分布式能源）有空间但待遇差异显著；融资与税收维度央企AAA评级融资畅通、民企依赖补贴且补贴拖欠严重；要素成本维度资源禀赋决定成本结构、数字化基础设施正在改善。
政策法规与准入许可：电力行业准入实行行政许可制，发电业务需取得电力业务许可证，输配电实行自然垄断并由国家电网、南方电网两家公司占据94%的输电线路[1]。水务、燃气、供热实行特许经营制度，2024年国家发改委等六部门联合发布《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，明确特许经营期限一般不超过40年[2]。核电项目核准由国家发改委、国务院审批，2022、2023连续两年核准10台机组，2024年再获11台核准[3]。审批周期方面，核电项目从核准到投运通常需5-7年，漳州1号于2025年1月正式商运[3]。
监管透明度与法治：电力监管体制面临职能交叉、市场机制不完善等挑战，部分省份因监管机构与能源主管部门职能重叠导致政策执行效率低下，出现监管套利现象[5]。2025年全国统一电力市场体系初步建成，'1+6'基础规则体系完备成型，省级电力现货市场基本全覆盖[6]。绿电交易3285亿千瓦时，同比增长40.6%，经营主体突破109万家[6]。但知识产权保护在智慧水务、智能电网技术领域仍薄弱，纠纷解决效率受地方保护影响。
政商关系与地方保护：电力行业上游发电环节由五大发电集团（华能、国家能源、华电、大唐、国家电投）和'六小豪门'（国投电力、中广核、三峡集团、华润电力、中国节能、中核集团）主导，均为国资委直管央国企[8]。水务行业第一梯队北控水务、首创环保营收200亿以上，第二梯队节能国祯、兴蓉环境、重庆水务等[9]。地方保护主义体现在供热、水务特许经营权通常由地方国企获得，跨区域扩张面临地方政府阻力。国企与民企待遇差异显著：央企华能集团主体信用等级AAA[10]，而民营环保企业神雾环保、凯迪生态、盛运环保相继发生债券违约[11]。
融资与税收环境：央企融资渠道畅通，华能集团2025年度第二期中期票据发行规模20亿元，期限3年，主体和债项信用等级均为AAA[10]。但整体债务负担较重，2021-2023年末负债和总有息债务规模持续增长，未来面临一定资本支出压力[10]。民企融资环境趋紧，2018年去杠杆背景下环保企业资产负债率上升、盈利能力下滑、ROIC下降、现金流缺口严重、再融资压力大[11]。税收方面，公用事业享受增值税即征即退、所得税三免三减半等优惠，但补贴依赖度高：城市供热企业平均利润率为-1.0%，经营困难，依赖政府补贴[9]。
要素成本与基础设施：电力行业要素成本中，煤炭价格波动直接影响火电盈利，截至2025/1/10动力煤秦皇岛5500卡平仓价768元/吨[3]。水资源方面，三峡水库站水位168.60米，入库流量8500立方米/秒，同比+27%[3]。数字化基础设施方面，NB-IoT技术应用于智能水表，电池寿命可达10年，覆盖比GPRS增强20dB+[1]。智慧水务建设正迈向第三维度[1]。人力成本方面，公用事业行业央企人均营业收入下降1.40个百分点[20]。