27. 风险与观察点

过渡期窗口（至2028年5月）是组织整合的高峰期：过渡期后禁止单纯买卖产能指标（[1]），意味着2026—2028年是实质性重组落地与法人/人员整合的集中期。

1. 过渡期窗口（至2028年5月）是组织整合的高峰期：过渡期后禁止单纯买卖产能指标（^[1]），意味着2026—2028年是实质性重组落地与法人/人员整合的集中期。
2. 中小钢企的组织脆弱性：大型钢企利润率1.9%而中小钢企普遍微利或亏损（^[1]），被重组方的管理团队与员工安置是整合难点，但情报无案例。
3. 需求结构切换的速度风险：制造业用钢占比从42%到51%仅用五年（^[6]），产品结构与产线改造若跟不上，将出现“有订单无产能、有产能无订单”的错配。
4. 数据口径差异需核：房地产用钢降幅在^[6]（年均降13%）与^[10]（累计降44.29%）之间口径不同，引用时应注明来源。