商贸零售行业产业链可划分为上游（品牌商/制造商/供应商）、中游（平台/渠道/零售商）、下游（消费者/终端用户）三大环节。
商贸零售行业产业链可划分为上游（品牌商/制造商/供应商）、中游（平台/渠道/零售商）、下游（消费者/终端用户）三大环节。各环节的生态位特征差异显著：
上游品牌商/制造商：处于价值链上游，掌握产品研发与品牌溢价能力。以珀莱雅为例，毛利率约70%-75%（行业估算，置信度：中），净利率约12%-15%（行业估算，置信度：中）[1]。黄金珠宝品牌（老凤祥、周大生）毛利率约20%-30%（行业估算，置信度：中），但品牌加盟模式可实现轻资产扩张[1]。上游的核心竞争力在于产品创新与品牌心智，但面临流量成本上升和渠道议价能力减弱的压力[1]。
中游平台/渠道/零售商：处于价值链中游，承担交易撮合、履约配送、流量分发等职能。平台型企业（阿里、京东、美团）佣金率约2%-10%（行业估算，置信度：中），自营零售商毛利率约15%-20%（行业估算，置信度：中），便利店毛利率约25%-30%（行业估算，置信度：中）[1]。中游的核心竞争力在于规模效应与履约效率，但面临监管合规成本上升和竞争加剧的双重压力[1]。
下游消费者/终端用户：处于价值链末端，需求分化加剧。2025年金银珠宝类零售额增长12.8%，体育娱乐用品类增长15.7%，而品牌专卖店零售额下降0.6%[2]，显示消费升级与理性消费并存。下游的核心特征是「高性价比」与「极致体验」两端受益，中间地带受压[1]。
生态位判断：中游平台型企业占据价值链主导地位，但上游品牌商的DTC化正在侵蚀中游渠道的议价能力。品牌商DTC销售占比已超过50%[3]，传统零售的出路在于成为「更懂本地、更重体验、更善用数据的超级终端」[1]。这意味着：具备自有品牌能力和本地化服务能力的零售商将受益，纯通道费模式的传统百货将付出代价[1]。