炼油从利润奶牛变成亏损包袱：单一炼油和低端大宗品先出清
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成品油需求退坡，炼油资产从现金牛变成负担。
机制
机制链：成品油需求 −1.9% → 炼油开工/价差下滑 → 单一炼油亏损 → 产能整合/退出
证据
- 受损的是单一炼油和低端大宗品——炼油从利润奶牛变成亏损包袱（摘要）。
- 成品油消费同比降幅超 2.8%，冻结炼油扩能（摘要）。
为什么支持主线
蒸发与迁移并存：炼油利润蒸发，向上游/新材料迁移。
置信度
中——亏损判断缺炼油分部数据。
反证（出现即本节点不成立）
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来源
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