50. 货币政策与宏观审慎监管框架

中国人民银行货币政策分析小组发布《中国货币政策执行报告2025年第四季度》，明确下阶段继续实施适度宽松的货币政策。

64.1 适度宽松货币政策延续

中国人民银行货币政策分析小组发布《中国货币政策执行报告2025年第四季度》，明确下阶段继续实施适度宽松的货币政策。具体举措包括^[1]：

• 降准降息：2025年全年降准0.5个百分点、下调政策利率0.1个百分点；下阶段将灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕。^[1]
• 利率水平：12月新发放企业贷款利率、个人住房贷款利率均在3.1%左右。^[1]
• 货币供应：年末M2同比增长8.5%，社融存量增长8.3%。^[1]
• 汇率：人民币对美元汇率收盘价6.9890元，较2024年末升值4.4%。^[1]
• 信贷结构：科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款、数字经济产业贷款分别同比增长11.5%、20.2%、10.9%、50.5%、14.1%。^[1]

来源：中国人民银行货币政策分析小组，报告PDF（cif.mofcom.gov.cn）^[1]

这一货币环境对非银金融的含义是：流动性充裕利好券商、保险资产端，但低利率持续压缩利差空间；受益方是资产端弹性大的券商和权益配置能力强的险企，代价方是依赖利差的传统金融机构^[1]。

64.2 宏观审慎与金融稳定体系整合

央行整合设立中国人民银行宏观审慎和金融稳定委员会，进一步健全宏观审慎管理和金融稳定保障体系。优化支持资本市场两项货币政策工具，支持发挥汇金公司“类平准基金”作用。稳步推进重点机构和重点区域金融风险处置。^[1]

来源：中国人民银行货币政策执行报告2025年第四季度^[1]

这一体系整合对行业稳定的含义是：系统性风险监测与处置能力增强，市场波动可能被更早干预；受益方是市场整体稳定性，代价方是高风险机构的监管套利空间^[1]。