27. 行动建议

建议一：资源型企业应持续加大勘探增储和并购力度。

建议一：资源型企业应持续加大勘探增储和并购力度。 资源自给率决定盈利天花板，紫金矿业铜精矿毛利率70.37%远超冶炼端企业5%-6%的毛利率水平^[15]。建议资源型企业把握行业整合窗口期，通过并购和探矿增储扩大资源储量，巩固成本优势。

建议二：冶炼加工企业应加速向高端化延伸。 冶炼加工环节加工费低迷甚至为负^[11]，企业需通过技术突破切入高端供应链获取超额加工费。建议冶炼加工企业加大研发投入，重点布局算力铜材、高端铜箔、新能源金属材料等高附加值产品。

建议三：铝企应加快绿电转型步伐。 绿电铝转型是铝行业碳中和约束下的必然选择，青海铝产业绿电支持政策推动中铝青海分公司绿电铝战略转型^[7]。建议铝企积极配套绿电资源，提升碳足迹管理能力，获取低碳溢价。

建议四：新能源金属企业应把握价格周期节奏。 天齐锂业归母净利润同比增长4925.46%^[7]，但2024年新能源金属净利润曾大幅下滑^[7]。建议新能源金属企业在价格底部逆势扩张资源，在高价周期控制杠杆水平，避免高位收购。

建议五：投资者应关注行业信用分化加剧趋势。 融资环境友好但债务规模持续扩大，部分企业因扩张较快导致债务规模攀升，2026年迎来偿债高峰期^[11]。建议投资者重点关注资源自给率高、成本控制能力强的企业，规避财务脆弱主体。

建议六：企业应加强跨境合规管理。 战略金属管控政策趋严，短期内将抬升企业运营成本、加剧国内市场竞争^[14]。建议企业加强跨境合规管理，关注海外矿山所在国政策变化风险，优化全球资源配置。

36. 2026年上半年领先（16.34），2025年上半年垫底（7.04）

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37. 细分板块利润增速分化，铝与新能源金属领跑

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