中国建筑材料行业是全球规模最大的建材生产与消费体系，水泥产量约占全球一半、玻璃纤维占比超70%[1]，但正经历从增量扩张向存量竞争的深度转型。
中国建筑材料行业是全球规模最大的建材生产与消费体系，水泥产量约占全球一半、玻璃纤维占比超70%[1]，但正经历从增量扩张向存量竞争的深度转型。产业链上游为原材料和能源供应商，包括石灰石、煤炭、电力、化工原料等，成本占比高达55%-70%[2]。中游为建材制造企业，包括水泥、玻璃、玻纤、消费建材等细分领域，毛利率分化显著：水泥制造板块3年净利润CAGR为-77.85%[3]，而玻纤制造板块3年净利润CAGR高达23.47%[3]。下游为建筑、基建、房地产、工业等应用领域，需求结构正从B端工程向C端零售转移，截至2023年中国城镇住宅存量约为335.5亿平方米，城镇住房套数约3.74亿套[4]，存量房翻新改造需求增长空间广阔[4]。
从生态位来看，上游资源型企业（拥有自有矿山和能源自给能力）具备成本护城河，如海螺水泥T型战略布局长江沿线[5]。中游制造企业中，具备技术壁垒和品牌渠道优势的细分龙头（北新建材、东方雨虹、中国巨石）占据有利生态位[5]。下游渠道商和工程服务商中，零售渠道强的企业（伟星新材、中国联塑）受益于存量房翻新需求[4]。