压力：行业营收增速从2015-2020年复合21.94%降至2021-2025年2.73%，2025年A股化妆品与医美上市公司营收整体下降，珀莱雅、贝泰妮、华熙…
压力：行业营收增速从2015-2020年复合21.94%降至2021-2025年2.73%，2025年A股化妆品与医美上市公司营收整体下降，珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、福瑞达、爱美客等头部企业营收均下滑[16]。贝泰妮2024Q3单季净利润-6899.93万元，同比-153.41%，上市以来首次单季亏损[6]。欧莱雅中国2024年出现近14年来首次负增长[18]。业绩、估值、融资三重压力叠加。
机会：行业现金密集（C端零售、直播打赏式投放）、功效宣称外部验证成本高、跨平台（抖音/淘宝/TikTok）与跨辖区（境内外）数据口径不统一、医美机构资质与耗材来源信息不对称、经销商压货模式使终端动销难核实[19]。
合理化：常见话术包括“行业惯例都是这么投流的”“功效宣称有实验室数据即可”“经销商压货是渠道策略不是虚增收入”“医美机构资质挂靠是行业普遍做法”“数据口径不同不算造假”[20]。