利差数学破产：价差被封死在 1.26%，414.7 万亿规模不再是利润引擎而是成本引擎
因果链 1/4 · 触发 + 机制 ｜ 下一节点：02 中收淘汰线 →
起点：收入 = 规模 × 价差，价格项趋零时扩表只放大资本消耗，「用规模补价格」第一次不成立。
机制
机制链：净息差 1.26% → 价差趋零 → 扩表放大资本消耗与风险加权资产 → 规模不再补价格 → 全行业被迫转中收
证据
- 商业银行总资产 414.7 万亿、同比 +9.0%，净息差只剩 1.26%（摘要）。
- 「靠吃利差的日子到头了，财富管理中收才是估值的分水岭」（01）。
- 规模见顶、结构分化、价值重估的关键转折期（09）。
为什么支持主线
利润来源从资产负债表被逼向客户关系，这是整条故事的起点；没有 1.26%，后面的中收竞赛与入口争夺都不会发生。
置信度
高——两个独立硬数据（414.7 万亿、1.26%）同向，且有明确判断句。
反证（出现即本节点不成立）
- 存款端同步降息，1.26% 已是周期底，转型前提消失；
- +9.0% 扩表与全球净利润 +7% 说明息差压缩 ≠ 盈利压缩。
节点导航
下一节点：02 · 中收淘汰线 16% →
来源
↑ 返回银行行业